在投资人当中会听到的一句话叫做危机入市。所谓危机入市就是当局势混乱,投资人恐慌抛售,投资市场大跌时,聪明人趁着资产价格大幅下跌时,用便宜的价格买进好的资产。白话来说,就是股市债市挂牌跳楼大拍卖,如果能够分辨的投资人便在拍卖时买进资产。过去在2008年的全球金融危机便是明显一例,因为美国次房贷连动债引发的金融体系崩溃,导致股市大跌。但在2009年三月达到底部,之后开始强劲反弹回升。若聪明的投资人在2008年底至2009年初买进,之后就有很好的投资报酬。 现在2020年,我们再次面临一个全球性的重大危机。所谓的黑天鹅,灰犀牛事件碰撞在一起出现。美中贸易战持续两年,今年初开始新冠状病毒传播到全球造成重大公共卫生事件。各国纷纷开始搬出禁飞令,封城令,锁国令。油价因为需求下降而开始下滑。三月份阿拉伯和俄罗斯谈不拢减产,阿拉伯索性采取报复性增产减价,使油价大跌。全球股市及投资市场从二月底开始到三月中旬,经历了快速下跌,跌幅达30%至50%不等。以全球股市具代表性的标普500指数来说,从2月20日达到3386新高点后,3月20日摔至2237,跌幅34%(见下图)。 之后,由于美国联储会强力撒钱及降利率救市,救经济,我们看到标普500也很快的反弹,回到了一年前的水平。
那么,在这个时候,还是危机入市的时候吗?后市如何? 我个人认为全球经济今年必定衰退。各国在研拟开放城市,开放经济以恢复经济。但新冠状病毒现在还没有解药,疫苗也不会在未来十二月开发出来。社交距离是必须,人口的流动,经济活动势必首先。全球供应链被打断,而且全球化的趋势经过这一次疫情,许多国家更进一步考虑战略物资以及回到本国生产的必要性。因此虽有各国央行采取紧急且大力救经济,但股市的急速反弹似乎过于乐观。股市在未来三到六个月还面临大的下跌及盘整的压力。 南非在这次灾情前已经本质体弱多病,这次的疫情使南非雪上加霜。南非也不能幸免于难,股市也跟着大跌。南非币从年初14超跌到近19,跌幅达36%。根据以往历史经验,南非币都会在危机时超跌,之后当情势回稳后涨回来。 南非的债市也大跌,政府长期债券的殖利率甚至一度达到13%。 南非央行因应疫情造成的锁国对经济的打击,从今年初调降回购利率(Repo rate)2.25%,南非利率已来到历史新低。贷款利率和存款利率也跟着调降。 以价值价值来看,我认为投资人应该考虑三个 - 购买债券(债券基金),现在利率还有10%到11% - 局部持有南非股票基金 - 持有现金部位,好灵活操作,若股市在未来三到六个月再次大跌可逢低买进股票基金。 - 可以把海外基金趁南非币南非币若换成南非币基金,赚取汇差。等到南非币涨回来再换回海外基金。 以上是一般性投资建议,投资人应根据自己的投资风险承受能力来考虑投资,盈亏自行负责。
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该消息使这南非市值第二大的零售商,周四收盘下跌4.42%,至R42.40。这是近三个月来最大跌幅。 澳大利亚市场也很艰难,伍尔沃斯(Woolworths)警告说,冠状病毒的爆发可能会影响其下半年的销售。 除去会计变动的影响,在截至12月29日的26周中的中期,经调整的税前利润下降了12.3%,至24亿兰特,该集团将其中期股息削减了3.3%,至89c。 在2019财年上半年,Woolworths削减了股息15.2%至92c。在2018财政年度,中期股息下降了18.4%。 在截至12月底的26周中,其每股收益和整体标题收益分别下降了9%和10.1%。 Woolworths表示,由于经济增长受限,断电造成中断以及服装业务表现不佳,其在南非的业绩受到压力。 黑色星期五 离任首席执行官伊恩·摩尔(Ian Moir)在结果发布后发表讲话说,伍尔沃斯(Woolworths)决定不完全参加2019年11月黑色星期五的决定是一个错误,不应重复。 坦率的承认是在Moir将跨国零售集团的职位移交给Levi Strauss的前高管Roy Bagattini的新任之际。 他说:“黑色星期五促销活动的回撤是一个错误。我们输了。下次,我们将全力以赴。有人认为我们交易良好,不应该提供折扣。” 黑色星期五的销售将促进Woolworths的时尚,美容和家居业务。莫伊尔说,由于价格高昂和“设计失误”,女装业务表现不佳。 Gryphon资产管理公司资产组合经理Casparus Treurnicht表示,女装是特别适合Woolworths商业模式的关键领域。 Treurnicht说:“妇女为整个家庭购物,弄错妇女的衣服可能会影响公司的其余业务。” 他说:“伍尔沃斯的风格趋势是错误的,而竞争对手的服装价格却更高。” 该公司的食品业务表现更好,营业利润增长了8%。他说:“食物做得很好。我们越来越多地看到人们购买食品而不看服装。” 新闻来源:BusinessLive ![]() Allan Gray是南非最大基金公司之一,有40多年资产管理历史。它于2018年开始买进Woolworths股票。Woolworths是南非知名超市零售商,在南非经营有百年历史。几年前进军澳洲,并购David Jones及Country Road。那么,Allan Gray看中了什么投资潜力,会给投资人未来获利? 根据Woolworths截至2019年6月30日年度报告,Allan Gray为其最大股东,持有173.295百万股,占16.5%股份,比一年前11.7%提升4.8个百分点。无疑的是Allan Gray逢低买进,在Woolworths股价介于60及40兰特之间买进。它没有在Woolworths于澳洲并购案后股价大涨至100元时跟进买入是正确的。而当其泡沫破灭,澳洲业务不如想象顺利,南非经济迟缓,股价自高峰跌了40%至60%买进。那么,Woolworths在这样的低价徘徊,是价值呈现吗? Woolworths的2019年6月财报显示每股收益HEPS为342.9 cents,现在股价4400分(R44))历史市盈率为12.83。市盈率在合理范围。Woolworths在南非都会区有品牌,其高品质食物深受上层家庭主妇喜爱,而且跟其他超市比也没有贵多少。它的服装部门表现一般。由于南非经济不佳,过去几年纳税人负担加重,即使较高收入民众也感到压力。它在南非的营业额要成长压力不小。必须寄望它的高品质及环保策略能为它抢占更大市场。在澳洲的David Jones及Country Road则面临强大竞争,没有准确抓住消费者心态趋势,销售额持平。
Woolworths要摆脱现在的颓势,必须扭转在澳洲的零售业务,并且在南非能够在食品业及服装业扩大市场份额。以现在的形势看来,这并非容易的事。 Allan Gray依照其一贯投资理念及风格,可能过早一两年投资Woolworths。虽然没有给客户赔钱,但未来态势不明,短期内可能股价也不会大幅上涨。Allan Gray的投资者需要在这投资案上耐心等待,看结果如何。 ![]() 英國百年資產管理公司Baillie Gifford & Co.有長期優異績效,專注成長投資,考慮未來20年到50年趨勢,投資新科技,未來有爆發性成長潛力的公司。總部於愛丁堡,辦事處則位於紐約和倫敦,管理基金達至2000億英鎊。 基金績效:2016年8月至2019年12月 基金小檔案 資料來源: Baillie Gifford;數值為12月31日數值
德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。 德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議: 買進(Buy) – 投資人應購買基金; 持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進; 減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金; 賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。 警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金. Baillie Gifford 基金説明書(英文) ![]() Allan Gray艾伦格雷基金公司在深感悲伤中分享了创办人艾伦·威廉·布坎南·格雷去世的消息。他于2019年11月10日在百慕达因自然原因去世,自1997年以来一直在百慕大居住。艾伦(Allan)是位企业家,投资者和慈善家,对南非乃至全球的的许多人产生了不可估量的影响。 他已经赢得了他的安息。 艾伦留下了持久的遗产。他最初被称为杰出投资者,创建了投资公司艾伦格雷(Allan Gray),后来创立了海外投资公司奥比斯(Orbis)。他创建的公司之唯一目的是为客户创造长期财富,而艾伦的坚定价值观以及他的投资理念和方法继续为后代员工提供指导。他将慈善事业视为投资业务旨在对人们的生活产生影响的自然延伸,并在其职业生涯后期投入了大量专注和精力进行慈善事业。 在他的最后几年中,他成立了Allan&Gill Gray Foundation(基金会),并捐赠了其家族在Orbis和Allan Gray集团中的控股权。基金会收到的所有股息均完全用于慈善事业。最近,基金会在全球建立了计划,通过这些计划为Allan Gray和Orbis办事处所在地做出了贡献。当前的方案主题旨在确保受益人得到包容性和高质量教育,并促进终身学习。 正如艾伦(Allan)在2015年的董事长致辞中所说:“我们认为这既是正确的做法,又是对一个充满全人类希望的社会做出的微小但必要的贡献。自由企业系统为许多人做了很多事情,它理所应当地奖励那些为那些不幸的人提供帮助的人。” 艾伦(Allan)是一个举止端庄的人,从不为自己着名。他的决定大胆,但总是谦虚地向他人学习。他对所有人怀有真诚的敬意,激励他们找到并发扬自己最好的一面。他以自己的观点为模型,在明确的价值观和原则面前,业务决策通常并不复杂。 艾伦(Allan)总是教导说,仅在重要事项上做是不够的–必须将重点放在最重要的事情上。然而,他坚持认为,要挖掘细节,因为察看那些细微的方面通常可以激发出完整的洞察力。他最大的才能之一就是要同时牢记“重要”和“细节”。 他的慈善事业始于1979年,当时他和妻子吉尔(Gill)共同创立了艾伦(Allan)和吉尔(Gill Gray)慈善信托基金会。 2006年,他成立了艾伦·格雷·奥比斯基金会(Allan Gray Orbis Foundation),主要为资源贫乏的社区中才华横溢的南部非洲学者和学生提供助学金和奖学金,其具体目的是培养企业家才能。他和吉尔捐款,资助了开普敦大学商学院基于价值的领导力中心和罗德大学的艾伦·格雷领导道德中心。 艾伦(Allan)于1938年出生于南非东伦敦。在塞尔伯恩学院(Selborne College)读完高中后,他就读于罗德大学(Rhodes University)。他获得了特许会计师资格,并于1965年在哈佛商学院获得了MBA学位。之后,他在波士顿的富达管理与研究部工作,然后于1973年回到南非,创立了Allan Gray Limited。他于1989年成立了奥比斯(Orbis),专注于全球投资,并于1997年与吉尔(Gill)一起搬到百慕大。他是一位精心策划的人,他花了很多年的时间逐步将职责转移给其他人,确保公司由优秀人才妥善管理。他于2000年将奥比斯(Orbis)总裁位子移交给他的儿子威尔(Will),于2010年从艾伦·格雷(Allan Gray)董事会辞职,并于2012年放弃了在奥比斯(Orbis)的剩余投资职责,然后于2016年正式从奥比斯(Orbis)退休。 他创立的资产管理公司的1,500名员工的工作,为他们的许多客户带来的收益以及他所创立的慈善事业将继续产生的持续影响就是艾伦重要的遗产。他有所作为。 艾伦(Allan)留下了妻子吉尔(Gill),他们的三个孩子特雷弗(Trevor),珍妮(Jenny)和威尔(Will)以及配偶嘉莉(Carrie),好友(Buddy)和阿里(Ali),七个孙子和两个曾孙。 关于作者:乔纳森(Jonathan)是艾伦·格雷(Allan Gray)的早期雇员,于1980年加入公司,目前仍是奥比斯(Orbis)集团的成员。他与艾伦(Allan)的关系一直都是私人的和专业的。 “为自己找一位老师;为自己获得一个朋友。”(塔木德) ![]() Coronation南非最大上市基金管理公司今天造訪本公司,説明其現在對於投資市場的看法和佈局。 在過去五年低投資報酬環境,Coronation的股票基金及平衡型基金也沒有倖免於難。現在認爲以下有價值,佈局以防禦性股票爲主: 南非幣對冲股票(業務主要在海外,不受南非幣貶值影響公司) 銀行股 醫療股 食品零售(例如Spar, Pick n Pay) 對於南非有許多擔憂: 國家健保計劃(NHI)的不可行 土地改革失敗而且政策不確定性 礦業法規不確定性 簽證遲遲沒有對技術人才放寬 南非政府在對經濟成長有利的政策施行緩如蝸牛 Eskom電力公司缺電,斷電及龐大債務 現階段減少曝露南非經濟的公司,認爲南非嚴重結構性問題不利這些公司的經營及獲利 客戶及財務顧問對投資股市幾年來沒什麽報酬已經失去信心和耐心,轉向投資高收益基金。 南非政府債及公司債提供優渥利率,8.5%以上,是良好投資佈局 上市房地產在過去一年半大跌之後仍面臨險境,經濟停滯,空店率居高不下,供給大於需求,租金成長率僅2%。 全球股市并不便宜,相比之下南非JSE上市南非幣對冲海外公司較具價值。 Coronation Optimum Growth 最佳增長基金是針對南非投資人,沒有任何投資限制的基金,現在佈局為55% DM已開發市場,40% EM新興市場,5%南非BAT英美烟草。適合長期7年以上投資 ![]() 本公司提供两种商业投资账户给企业客户: 1.商业投资账户 (Business Investment Account) 我们可以通过为您开设Allan Gray投资账户并投资Allan Gray Money Market货币市场基金,为您的企业提供商业投资账户设施。 最低起始馀额R100,000 您可以在线查看帐户,随时添加或撤消,需要3至4个工作日才能返还到您的商业银行帐户 当前利率7.8%。由于央行降息0.25%,我们也预计存款利率下降0.25%。 我们的费用是第一个R5,000,000的0.2%,然后是超过R5,000,000的0%。 2.增强商业投资账户 (Enhanced Business Investment Account) 增强型商业投资账户通过在Allan Gray投资平台账户投资收益和固定利息资金组合,提供更高的收益率。 最低起始馀额R100,000 建议的最低投资期限:12个月 您可以在线查看帐户,随时添加或撤消,需要3至4个工作日才能返还到您的商业银行帐户 当前利率8.96%.由于央行降息0.25%,我们也预计存款利率下降0.25%。 我们的顾问费是头R5,000,000的0.23%,超过R5,000,000的部分为0%。 |
作者叶人豪先生出生于台湾台北,1989年移民至南非,南非金山大学精算系毕业,拥有特许财务规划师(CFP)证照,在南部非洲从事精算,保险理财业务已达26年。曾任MDRT南非国家主席。约堡台湾商会会长。 文章分类
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