可以理解的是,这与包括贸易和工业部长在内的高级ANC官员有关实施规定资产的各种先前声明,引起了国内外投资者的广泛关注。 利益相关者尤其担心,将来南非政府将迫使国内养老金和公积金以及其他退休储蓄将其大部分资产转移到投资公共部门庞大且快速增长的债务负担。这可能包括对脆弱的国有企业(例如Eskom)的强制融资。 近年来,政府关键财政参数的严重恶化导致公共部门债务迅速增加,信用评级连续降级,以及人们越来越担心政府在国内债券市场筹集足够资金方面可能会遇到困难。 大多数国有企业已经无法直接在债券市场上筹集足够的资金,并且已经依赖于政府转移资金。 南非持续财政稳定的另一个主要风险是国家债务成本的增加,这一直是政府支出增长最快的组成部分之一。 引入规定资产:是威胁吗? 对ANC党内支持规定资产的声音主要是基于这样一种观念,即私人投资目前不支持南非国内的固定投资,需要重新定向。随着对ANC大会决议的监督越来越多,预计对规定资产的工作可能会在今年年底开始。 ANC需要考虑的是,基金管理行业负有信托责任,以谨慎和负责任的方式管理客户的资金。退休金法条例28的序言指出:“基金负有信托义务,以其成员的最大利益行事”。使规定资产的政策与现行第28条赋予养老基金受托人的责任相适应是极其困难的,这限制了政府在不首先修改第28条的情况下实施规定资产的能力。 回顾过去,南非规定资产的绩效不佳。在种族隔离时代,政府制定了一项规定资产政策,该政策通过《退休基金法》(Pension Funds Act)实施,从1956年到1989年持续了大约三十年。当时的规定资产政策的确成功地从将私人资本投入公共部门,但这带来了许多严重和意想不到的后果,使退休基金受托人始终无法为会员的最大利益行事。 将规定资产要求扩展到其他形式的退休储蓄以及信托基金,将有可能使分配给公共部门债务的资产更为庞大。 重新引入规定一定比例的公共部门的政策可能会对普通的南非人产生深远的影响,造成的损害远远超出对退休结果的明显影响。总的来说,这将损害国内外投资者的信心,鼓励外国资本外流,不鼓励可自由支配的储蓄,削弱南非的国际信用评级,并削弱国家筹集海外资金的能力。 我们可以限制损失吗? 限制损失是可能的。我们认为政府将需要考虑实施以下关键准则:
还是这是一个机会? 有很多更优雅的方法可以达到类似的结果,包括公私伙伴关系(PPP, Public-private partnership)。历史表明,事实上,私人对构思周到的公共投资计划很感兴趣。南非已经有一些成功计划的例子,例如可再生能源独立发电商采购计划。 政府的另一种短期解决方案是出售非战略性资产,例如房地产,上市实体的股权,国有企业的非战略股权以及公共实体的现金余额。 从广泛的研究中可以明显看出,当政府挤走私营部门时,固定投资活动趋于萎缩,经济增长放缓,尤其是在伴随政策不确定性的情况下。规定资产的实施将产生类似的后果,特别是因为南非的储蓄缺口很大,并且高度依赖外国投资。 很少有国家成功使用规定资产,而主要的跨国组织(IMF,经合组织,国际清算银行)通常会反对使用它们。 施加规定资产将产生深远的影响,远远超出扭曲资产类别收益和风险衡量的范围。特别是,这将破坏商业和消费者信心,导致资本外流增加,同时也削弱南非的信用评级。取而代之的是,除了规定资产外,还有许多更具吸引力的替代方案,它们可以实现类似的结果,而不会带来意想不到的负面后果。 作者:Stanlib资产管理公司首席经济师Kevin Lings; 译者:叶人豪 我们当中有许多人都倾向于在市场上犯下错误。常见的错误(或“偏见”)有:对我们的选股能力过分自信,过分关注近期收益以及低估了复利的力量。对这些偏见的研究是广泛的,跨越了数十年的工作。以下是本研究中关键学习的快速摘要,您可以将其用作进一步学习的起点。 如果在研究中有一个最重要的教训,那就是:我们对这些偏见固执己见,而在投资界中最常见的建议(告诉投资者要变得聪明并抵抗它们)则严重不足。相反,我们应该寻找巧妙的方法来希望避免或缩短这些偏见。 过度自信偏见 (Overconfidence Bias) 内容:对成功的可能性过于乐观。例如,投资者常常错误地认为他们可以选择比其他人更好的投资,并且可以跑赢大盘。当投资者过度自信时,会无形之中增加交易的次数,也会对某个正面的信息做过度的解读,从而造成损失。 如何解决这个问题:对投资者进行过度自信的普及教育似乎是有效的。这意味着不是要告诉投资者她过分自信,而是要向她教育所有投资者往往过分自信的事实。 确认偏差 (Confirmation Bias) 内容:巧妙地寻找和关注支持一个人观点的信息。例如,确认偏见会认为某个特定的公司或部门将来会表现良好,然后在网上“查找”同意的信息。 如何解决:请投资者列出其他人可能反对他们观点的原因(即通过相反的观点仔细思考)。另一种技术称为“前瞻性事后预测”,您可以在其中要求投资者想象一个未来,在这种未来中他们了解到自己错了,然后请他们解释为什么会这样。 新近度偏差(Recency Bias)(相关性:代表性偏差(Representativeness Bias)) 内容:过度关注最近发生的事件,并利用它们来判断未来。例如,认为一项投资最近的出色表现意味着它将来会做得很好。 如何解决这个问题:向投资者展示生动,有力的例子,说明在出色的绩效之后进行买入导致灾难性的结果,例如2008年金融危机,泡沫破灭之时。仅凭统计数据还不够;实例越生动,越容易记住,就越好。此外,您可以使用易于记忆的规则为投资者提供另一种解释过去表现的方法。例如,“价格上涨时,获利的机会通常会下降”,或“价格上涨时亏本的风险通常会上升”。 处置效果 (Disposition Effect) 内容:保持失去相对价值的投资时间太长,避免因做出错误决定而感到后悔,或者过早出售价格上涨股票。这与厌恶损失有关:我们加码并且,跟收益相比,我们更担心可能的损失。 如何解决:在投资者陷入后悔和恐惧情绪之前设定何时出售的准则。 厌恶损失(Loss Aversion) 抛硬币的例子:如果是背面,你会输掉100美元;如果是正面,你会赢得150美元。这个赌局吸引人吗?你想参加吗?但实验证明,大多数人居然会拒绝这个赌局!对大多数人来说,失去100美元的恐惧,远比得到150美元的欲望要强烈!等额的损失造成的痛苦,和等额的收益带来的喜悦相比,损失对人的心理刺激明显更为强烈。 当前偏见(Present Bias) 内容:没有足够重视未来需求,而是专注于现在。例如,不为自己未来退休留出足够的钱作投资。 如何解决:您可以要求投资者列出他们退休时可能花费的每一项,并提示他们遗漏的支出。对于许多投资者而言,他们所需的金额令人惊讶,这使未来更加真实。另一种技巧是尝试使用年龄逐步增长的面部图像,对投资者希望居住的地点的详细说明等,使个人退休生活更加生动和真实。 此外,您可以自我要求在收到下一次加薪或奖金时预先承诺储蓄更多。 选择麻痹(Choice Paralysis) 内容:变得难以应对决策的复杂性,避免或推迟决策。例如,当投资者面对复杂的养老金投资菜单时,有些人会因艰巨的决定而瘫痪。具有讽刺意味的是,投资者经常要求更多的复杂性和大量的选择权,但在实际面对它们时常常步履蹒跚,这被称为“选择悖论”。 如何解决:您有两个主要选择。您可以尝试通过减少有关投资的选项或数据点的数量来完全消除复杂性。但是,这可能会使有实力的投资者感到扫兴。另外,另外,您可以通过为需要的人提供快速简便的摘要(例如,从两个简单的“首选选项”中进行选择),并为需要的人提供附录或在线资源中的详细信息,来简化复杂性的管理。 心理账户(Mental Accounting) 内容:我们每个人都会在心里将钱进行区分,比如收入方面就是,薪资、工作奖金、投资收入、偶然所得等,而在支出方面,也会有房租/房贷、基本生活支出、娱乐支出等的区分。同样的100元在区分后的价值变得不一样,因而我们自然会做出不同的决定。 当我们买入一只股票后,连续下跌,账面上就会出现亏损,但实际账户仅在抛售后才会有亏损出现,所以我们往往会更愿意继续持有而非“割肉”;而所买的股票出现盈利时,我们也易将盈利资金和原有资金类别设在不同的心理账户中,盈利再投资时对于前者的谨慎度也往往低于后者,这也解释了为什么很多投资者不愿止盈的原因。 如何解决:在投资之前先设定何时出售的准则。 赌徒幻想(Gambler’s fallacy) 一种概率谬误,认为某事发生了很多次,接下来则不太可能发生,或者由于某事很久没有发生,那接下来可能会发生。在股市中就是股价连跌几天后认为一定会上涨,反之亦然。 资料来源:晨星,新浪财经 Allan Gray艾伦格雷基金公司在深感悲伤中分享了创办人艾伦·威廉·布坎南·格雷去世的消息。他于2019年11月10日在百慕达因自然原因去世,自1997年以来一直在百慕大居住。艾伦(Allan)是位企业家,投资者和慈善家,对南非乃至全球的的许多人产生了不可估量的影响。 他已经赢得了他的安息。 艾伦留下了持久的遗产。他最初被称为杰出投资者,创建了投资公司艾伦格雷(Allan Gray),后来创立了海外投资公司奥比斯(Orbis)。他创建的公司之唯一目的是为客户创造长期财富,而艾伦的坚定价值观以及他的投资理念和方法继续为后代员工提供指导。他将慈善事业视为投资业务旨在对人们的生活产生影响的自然延伸,并在其职业生涯后期投入了大量专注和精力进行慈善事业。 在他的最后几年中,他成立了Allan&Gill Gray Foundation(基金会),并捐赠了其家族在Orbis和Allan Gray集团中的控股权。基金会收到的所有股息均完全用于慈善事业。最近,基金会在全球建立了计划,通过这些计划为Allan Gray和Orbis办事处所在地做出了贡献。当前的方案主题旨在确保受益人得到包容性和高质量教育,并促进终身学习。 正如艾伦(Allan)在2015年的董事长致辞中所说:“我们认为这既是正确的做法,又是对一个充满全人类希望的社会做出的微小但必要的贡献。自由企业系统为许多人做了很多事情,它理所应当地奖励那些为那些不幸的人提供帮助的人。” 艾伦(Allan)是一个举止端庄的人,从不为自己着名。他的决定大胆,但总是谦虚地向他人学习。他对所有人怀有真诚的敬意,激励他们找到并发扬自己最好的一面。他以自己的观点为模型,在明确的价值观和原则面前,业务决策通常并不复杂。 艾伦(Allan)总是教导说,仅在重要事项上做是不够的–必须将重点放在最重要的事情上。然而,他坚持认为,要挖掘细节,因为察看那些细微的方面通常可以激发出完整的洞察力。他最大的才能之一就是要同时牢记“重要”和“细节”。 他的慈善事业始于1979年,当时他和妻子吉尔(Gill)共同创立了艾伦(Allan)和吉尔(Gill Gray)慈善信托基金会。 2006年,他成立了艾伦·格雷·奥比斯基金会(Allan Gray Orbis Foundation),主要为资源贫乏的社区中才华横溢的南部非洲学者和学生提供助学金和奖学金,其具体目的是培养企业家才能。他和吉尔捐款,资助了开普敦大学商学院基于价值的领导力中心和罗德大学的艾伦·格雷领导道德中心。 艾伦(Allan)于1938年出生于南非东伦敦。在塞尔伯恩学院(Selborne College)读完高中后,他就读于罗德大学(Rhodes University)。他获得了特许会计师资格,并于1965年在哈佛商学院获得了MBA学位。之后,他在波士顿的富达管理与研究部工作,然后于1973年回到南非,创立了Allan Gray Limited。他于1989年成立了奥比斯(Orbis),专注于全球投资,并于1997年与吉尔(Gill)一起搬到百慕大。他是一位精心策划的人,他花了很多年的时间逐步将职责转移给其他人,确保公司由优秀人才妥善管理。他于2000年将奥比斯(Orbis)总裁位子移交给他的儿子威尔(Will),于2010年从艾伦·格雷(Allan Gray)董事会辞职,并于2012年放弃了在奥比斯(Orbis)的剩余投资职责,然后于2016年正式从奥比斯(Orbis)退休。 他创立的资产管理公司的1,500名员工的工作,为他们的许多客户带来的收益以及他所创立的慈善事业将继续产生的持续影响就是艾伦重要的遗产。他有所作为。 艾伦(Allan)留下了妻子吉尔(Gill),他们的三个孩子特雷弗(Trevor),珍妮(Jenny)和威尔(Will)以及配偶嘉莉(Carrie),好友(Buddy)和阿里(Ali),七个孙子和两个曾孙。 关于作者:乔纳森(Jonathan)是艾伦·格雷(Allan Gray)的早期雇员,于1980年加入公司,目前仍是奥比斯(Orbis)集团的成员。他与艾伦(Allan)的关系一直都是私人的和专业的。 “为自己找一位老师;为自己获得一个朋友。”(塔木德) 2020年,Vitality将推出一系列改进措施 — 直接将健康行为货币化,改善健康成果,并让所有Discovery成员都能更方便地使用Vitality。 产品更新: 2020年开始,Vitality推出了Vitality Health Tracker,向所有Discovery会员免费提供,并改进了Vitality Activity产品,以帮助更多会员获得健康和奖励 Vitality Active 奖励 (在Dischem/Clicks做Vitality身体检查已到达做高的福利)
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1. 在2020年Vitality加入了健康追踪系统,增强Vitality Active,使所有人都能更方便地享受健康生活。 2. 为儿童和青少年推出活力活动奖励。父母现在可以开通孩子的Vitality,孩子便可获得积分奖励 - 帮助家庭鼓励孩子养成健康的习惯 3. 比以往更多的福利。获得即时的Discovery 里程,并在游戏板上赢取更多的Discovery 里程,并用这些里程来换取奖励。此外,Vitality增加了新的心理健康目标。 4. 推出2020 Discovery Integrator 通过完成个人健康检查,以及使用Discovery银行并激活Vitality Bank,可获得高达5000 Discovery金币,并用这些金币来换取奖励。 以下是Discovery 2020年度各醫保選項月保費,從2020年1月1日起實施。 附注1:最多收取三个儿童的保费
附注2:在南非35岁以上才参加医保者,根据法规保费增加幅度如下:35-40岁,5%; 40 – 50岁,25%; 50 – 60岁,50%,60岁以上,75%。保险公司可依其内部规定减免。 附注3:Discovery一般不保项目: 美容, 美容性整容, 乳房缩小或膨大,肥胖,体弱照顾,不孕,蓄意自伤,酒精或药物滥用,自愿参战,第三者法律应付费用,试验性治疗 Discovery醫療附加險的費用如下: 亲爱的客户如果您是医疗保险的会员并希望从2020年1月1日起升级选项,请注意所有选项升级必须在2019年11月30日之前提交给我们。这适用于以下服务提供商:
如要提交升级选项,请联系Namhla或Tammy。我们的电子邮件:[email protected] 电话号码:(011)658 - 1333,微信号: Daberistic |
作者叶人豪先生出生于台湾台北,1989年移民至南非,南非金山大学精算系毕业,拥有特许财务规划师(CFP)证照,在南部非洲从事精算,保险理财业务已达26年。曾任MDRT南非国家主席。约堡台湾商会会长。 文章分类
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